发布日期:2024-09-22 05:04 点击次数:113
着手:华尔街见闻
准确预测到本年夏末好意思股回调的Rubner还提到,1900 年以来,标普500每年11月和12月的平均陈诉率为2.9%,这时期的选举年中,11月和12月平均陈诉3.4%。不管谁当选,标普的证据皆会高于平均水平。
2024年只剩下71个往改日,履历受“魔咒”困扰的9月后,好意思股又会怎样飘荡?准确预测到本年夏末好意思股回调的高盛扣问资金流各人Scott Rubner将本年剩余的三个月辩别为三个往来时段:季度末、大选前和年末。
超短期
在9月20日周五申报中,任高盛全球商场部董事总司理的Rubner提到了他对近期、即超短期的往来不雅点是看跌。
距离9月的三季度末还有7个往改日。申报称,全球应该强项到,在季度末到来前,短期期间面是不利的。
申报称,周三好意思联储会议后的商场响应似乎推迟了一天,周四好意思股才大反弹。本周五这个三巫日,共有4.5万亿好意思元的好意思股期权大限制到期,这是有记录以来9月的最大限制期权到期,亦然史上第四大期权到期限制,仅次于本年6月、客岁12月和本年3月。这批期权到期开释了Gamma,周五期权到期事后,商场不错目田地向任何场地挪动。
Rubner称,鉴于本周五多量繁衍品到期,周四的好意思股高潮嗅觉更像是期间性且暂时的。战术上,他对本季度末抓气馁气派,尤其是斟酌到周四的反弹是机械性的,有再均衡和期权影响。
此外,高盛的好意思国 TMT Spec 销售团队指出,他们周四答复了好多“追如故不追”类型的问题,因为周四好意思股反弹的速率似乎让好多东说念主措手不足,好多东说念主在好意思国大选前剿袭了更为保守的态度。
中期
Rubner合计,中期内他的往来不雅点是,这时期商场会震憾,股价走低,波动率上升,投资机构和基金、资管公司将被动对冲。
距离11月5日好意思国大选还有 32 个往改日,距离 11 月 7 日下一次 好意思联储货币战略委员会FOMC的会议还有 35 个往改日。Rubner对大选前的风险抓严慎气派,鉴于隐含波动率的重置,他合计投资者会减少 1 个 delta 并加多场地性对冲。
恒久
恒久来看,Rubner的往来不雅点是,到本年年底,好意思股会出现融涨(melt up)。
好意思国大选后,到2024年底还剩39个往来。按照Rubner的不雅点,好意思股的下落可能到11月就收场。他的办法是,到年底,SPX 6000出现狭小错过高潮的FOMO心境启动反弹。
Rubner瞻望,投资者将在 11 月和 12 月追赶风险,并将他们的投资组合从现款从头分拨到股票中。商场将像一堆 RINO(风光上的零落)投资组协议样在 2025 年进行往来。商场的广度会加多,之前不受迎接的主题——在通胀、价值股、动力股和新兴商场的证据将胜过大盘。
在Rubner温存的一些野心中,回购方面,他提到,高盛估算,上市公司的股票回购静默期将在10月25日收场,55%的公司皆处于这个静默期内,不得进行回购。本年头以来,企业回购授权限制达到9110亿好意思元,为有记录以来第二高,仅次于2022年同期的9260亿好意思元。上市公司也曾是本年好意思股最大的买家,高盛瞻望静默期内的回购需求会下降35%。而年末的11月和12月是一年之中回购占比最高的两个月。
养老基金方面,Rubner提到9月的季末养老基金再均衡,称Milliman 100养老基金指数暴露,养老基金的充裕率达103%。高盛一直看到养老基金在转向投资级信用债,同期缩小股权风险,并哄骗免疫策略缩小欠债风险。鉴于资金充裕,养老基金一直在好意思国大选前缩小股权风险。
共同基金方面,Rubner称温存系数1.1万亿好意思元限制的共同基金在本季度末的才年末调治,不外,9月手脚财年末的基金限制相对较小。高盛扣问系数股票金钱3.7万亿好意思元的554只大型共同基金发现,本年10月是多数共同基金本财年的临了一个月,10月为财年末月的基金占主动惩处金钱总和近24%,其次是12月,约占惩处总金钱的20%。
Rubner此前的申报提到,10月属于财年末可能令热点共同基金对价钱走势产生不利影响,好像也曾产生不利影响,因为年头于今证据欠安的基金可能因报税耗费而抛售,年头于今证据优异的基金可能会减抓或赚钱回吐。
对于好意思国大选时期的往来,Rubner指出,自1900 年以来,标普500指数在每年11 月和 12 月的平均陈诉率为 2.9%,而在1900年以来的选举年中,11月和12月该指数的平均陈诉率为3.4%。换句话说,不管谁取得 11 月的好意思国大选,标普11 月和 12 月的陈诉率频繁皆高于平均水平。
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